Кфн = стр.490/стр.300
Кфн0 = 2350/5812 = 0,404
Кфн1 = 4414/6880 = 0,642
2) Коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = (стр.300 – стр.490)/стр.300
Кфз0 = (5812 – 2350)/5812 = 0,596
Кфз1 = (6880 – 4414)/6880 = 0,358
3) Коэффициент финансового рычага (леверидж):
Кфр = (стр.300 – стр.490)/стр.490
Кфр0 = (5812 – 2350)/2350 = 1,473
Кфр1 = (6880 – 4414)/4414 = 0,559
4) Коэффициент финансирования:
Кф = стр.490/(стр.300 – стр.490)
Кф0 = 2350/(5812 – 2350) = 0,679
Кф1 = 4414/(6880 – 4414) = 1,790
5) Коэффициент инвестирования:
Ки = стр.490/стр.190
Ки0 = 2350/2934 = 0,800
Ки1 = 4414/3790 = 1,165
6) Коэффициент маневренности собственного капитала:
Км = (стр.490 – стр.190)/стр.490
Км0 = (2350 – 2934)/2350 = - 0,249
Км1 = (4414 – 3790)/4414 = 0,141
7) Коэффициент постоянного актива:
Кпа = стр.190/стр.490
Кпа0 = 2934/2350 = 1,249
Кпа1 = 3790/4414 = 0,859
8) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами:
Ксобс = СОБС/ТА = (СК – ВА)/ТА, где СК – величина собственного капитала (стр.490);
ВА – величина внеоборотных активов (стр.190 формы №1);
ТА – величина текущих активов (стр.290 формы №1).
Ксобс = (стр.490 – стр.190)/стр.290
Ксобс0 = (2350 – 2934)/2878 = - 0,203
Ксобс1 = (4414 – 3790)/3090 = 0,202
9) Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами:
Коз = стр.490/(стр.210 + стр.220)
Коз0 = 2350/(1848 + 190) = 1,153
Коз1 = 4414/(2000 + 120) = 2,082
ВЫВОД: Изучив показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости, можно говорить о положительной тенденции деятельности предприятия.
Все коэффициенты ликвидности и платежеспособности соответствуют нормативным значениям и по сравнению с предыдущим годом улучшились.
Исключение составляет коэффициент долгосрочной платежеспособности, который не достиг оптимального значения
(?1).
Но все равно за 2002 год произошли положительные сдвиги, и организацию можно считать платежеспособной и финансово- устойчивой.
Таблица 3
Показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «Вега» за 2002 г.
|Показатель |Нормативно|На |На |Измене|Оценка |
| |е или |начал|конец|ние |тенденции: (+)|
| |оптимально|о |года |(+, -)|– желательная;|
| |е значение|года | | |(-) – |
| | | | | |нежелательная |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |
|1. Коэффициент текущей |1-2 |0,684|1,800|1,116 |+ |
|ликвидности | | | | | |
|2. Коэффициент критической |0,5-1 |0,230|0,396|0,166 |+ |
|ликвидности (промежуточного | | | | | |
|покрытия) | | | | | |
|3. Коэффициент абсолютной |0,2-0,4 |0,080|0,159|0,079 |+ |
|ликвидности | | | | | |
|4. Коэффициент долгосрочной |?1 |Х |0 |Х |- |
|платежеспособности (по данным| | | | | |
|формы № 4) | | | | | |
|5. Коэффициент восстановления|>1 |Х |1,155|Х |+ |
|(утраты) платежеспособности | | | | | |
Расчет показателей ликвидности и платежеспособности
1) Коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = (стр.490 – стр.244 – стр.252)/(стр.610 + 620 + 630 +
660)
Ктл0 = 2350/(1128 + 2306) = 0,684
Ктл1 = 4414/(935 + 1516) = 1,800
2) Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия):
Ккл = (стр.240 + стр.250 + стр.260 + стр.270)/(стр.610 + стр.620 +
+ стр.630 + стр.660)
Ккл0 = (516 + 100 + 174)/(1128 + 2306) = 0,230
Ккл1 = (580 + 120 + 270)/(935 + 1516) = 0,396
3) Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = (стр.250 + стр.260)/(стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660)
Кал0 = (100 + 174)/(1128 + 2306) = 0,080
Кал1 = (120 + 270)/(935 + 1516) = 0,159
4) Коэффициент долгосрочной платежеспособности (на основе формы №4 «Отчет о движении денежных»):
Кдп = (ЧДП - ?ДС)/отток ДС, где ЧДП – чистый денежный поток;
?ДС – изменение остатка денежных средств.
ЧДП = стр.020 к.3 – стр.120 к.3
ЧДП = 43104 – 43008 = 96
?ДС = стр.260 к.3 – стр.010 к.3
?ДС = 270 – 174 = 96
Отток ДС = стр.120 к.3 = 43008
Кдп = (96 – 96)/43008 = 0
5) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:
В данном случае для ОАО «Вега» рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности, так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами не ниже нормативных значений.
Куп = (Ктл1 – 3/Т х (Ктл1 – Ктл0))/2 > 1
1,26 – 3/12 х (1,26 – 0.838) = 1,155 > 1
Следовательно, банкротство данному предприятию не грозит и в ближайшем будущем все будет хорошо.
ВЫВОД: Для расчета показателей ликвидности и платежеспособности
ОАО «Вега» использовались данные формы №1
«Бухгалтерский баланс» и формы №4 «Отчет о движении денежных средств».
Анализ рассчитанных показателей оценивает тенденцию деятельности организации по-разному. В то же время изменение наиболее важных показателей (коэффициента текущей ликвидности
+1,116 и коэффициента утраты платежеспособности +1,155) оценивается положительно, что говорит об отсутствии угрозы банкротства в ближайшем будущем, т.е. о платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
Таблица 4
Оценка состава и структуры движения денежных средств по видам деятельности ОАО «Вега» за 2002 год тыс. руб.
|Показатель |Всего |в том числе по видам деятельности: |
| | |текущая |инвестиционная |финансовая |
|А |1 |2 |3 |4 |
|1. Остаток денежных |174 |Х |Х |Х |
|средств на начало года, | | | | |
|тыс. руб. | | | | |
|(стр.010 форма №2) | | | | |
|2. Положительный поток |43104 |42521 |523 |60 |
|денежных средств за год, | | | | |
|тыс. руб. | | | | |
|(стр.020 форма №2) | | | | |
|3. Структура |100,0 |98,65 |1,21 |0,14 |
|положительного потока | | | | |
|денежных средств, % | | | | |
|4. Отрицательный поток |43008 |41373 |1615 |20 |
|денежных средств за год, | | | | |
|тыс. руб. | | | | |
|(стр.120 форма №2) | | | | |
|5. Структура |100,0 |96,198 |3,755 |0,047 |
|отрицательного потока | | | | |
|денежных средств, % | | | | |
|6. Остаток денежных |270 |Х |Х |Х |
|средств на конец года, | | | | |
|тыс. руб. | | | | |
|(стр.260 форма №2) | | | | |
|7. Чистый поток денежных |96 |1148 |- 1092 |40 |
|средств за год , (+, -),| | | | |
| | | | | |
|п.2 – п.4 | | | | |
Расчет показателей для оценки состава и структуры движения денежных средств по видам деятельности ОАО «Вега»
Остаток денежных средств на начало года = стр.010
1) Положительный поток денежных средств за год =стр.020
2) Структура положительного потока денежных средств: а) текущая = 42521/43104 х 100% = 98,65% б) инвестиционная = 523/43104 х 100% =1,21% в) финансовая = 60/43104 х 100% = 0,14%
3) Отрицательный поток денежных средств за год = стр.120
4) Структура отрицательного потока денежных средств: а) текущая = 41373/43008 х 100% = 96,1985 б) инвестиционная = 1615/43008 х 100% = 3,755% в) финансовая = 20/43008 х 100% = 0,047%
5) Остаток денежных средств на конец года = стр.260
6) Чистый поток денежных средств за год = п.2 – п.4 = 96
ВЫВОД: Оценка состава и структуры движения денежных средств по видам деятельности ОАО «Вега» за 2002 год проведена с использованием формы №4 «Отчет о движении денежных средств».
Анализируя таблицу 4, можно сказать, что:
1. ОАО «Вега» осуществляет свою деятельность по трем направлениям:
- текущая;
- инвестиционная;
- финансовая.
2. Положительный поток денежных средств за год составляют так называемые притоки. а) К притокам по текущей деятельности относится выручка от реализации. б) К притокам по инвестиционной деятельности – продажа активов, поступления за счет уменьшения оборотных средств. в) К притокам по финансовой деятельности – вложения собственного капитала и привлеченные средства.
Структура положительного потока денежных средств за год имеет следующий вид:
Текущая деятельность 98,65%
Инвестиционная деятельность 1,21%
Финансовая деятельность 0,14%
3. Отрицательный поток денежных средств за год – это оттоки. а) К оттокам по текущей деятельности относятся производственные издержки и налоги. б) К оттокам по инвестиционной деятельности – капитальные вложения. в) К оттокам по финансовой деятельности – выплата дивидендов, затраты на возврат и обслуживание займов.
Структура отрицательного потока денежных средств за год имеет следующий вид:
Текущая деятельность 96,198%
Инвестиционная деятельность 3,755%
Финансовая деятельность 0,047%
Таким образом, организация преимущественно занимается текущей деятельностью, непосредственно связанной с производством и реализацией продукции.
Чистый денежный поток (сальдо между притоками и оттоками) в целом положителен. Исключение составляет ЧДД по инвестиционной деятельности, что свидетельствует о медленном возврате вложенных средств.
Таблица 5
Расчет влияния факторов на отклонение показателей финансовых результатов: чистой прибыли и чистого денежного потока
ОАО «Вега» за 2002 г.
(косвенный метод анализа денежных средств)
|Показатель |№ формы, |Сумма |
| |код строки |(+,-), |
| | |тыс. руб. |
|А |1 |2 |
| Чистая прибыль |Ф. 2, стр. 190 |2734 |
| Чистый денежный поток |Ф. 4, |96 |
| |(стр.260-стр.010) | |
| Сумма корректировки чистой прибыли – всего |- |- 694 |
| | | |
|в том числе за счет изменения остатков: | | |
|нематериальных активов |Ф. 1, стр. 110 |2 |
|основных средств |Ф. 1, стр. 120 |105 |
|незавершенного строительства |Ф. 1, стр. 130 |669 |
|долгосрочных финансовых вложений |Ф. 1, стр. 140 |80 |
|запасов |Ф. 1, стр. 210 |152 |
|налога на добавленную стоимость по |Ф. 1, стр. 220 |- 70 |
|приобретенным ценностям | | |
|дебиторской задолженности (платежи по |Ф. 1, стр. 230 |- 50 |
|которой ожидаются более чем через 12 месяцев| | |
|после отчетной даты) | | |
|дебиторской задолженности (платежи по |Ф. 1, стр. 240 |64 |
|которой ожидаются в течение 12 месяцев после| | |
|отчетной даты) | | |
|краткосрочных финансовых вложений |Ф. 1, стр. 250 |20 |
|резервного капитала |Ф. 1, стр. 430 |20 |
|фонда социальной сферы |Ф. 1, стр. 440 |- 6 |
|нераспределенной прибыли прошлых лет |Ф. 1, стр. 460 |- 684 |
|займов и кредитов |Ф. 1, стр. 610 |- 193 |
|кредиторской задолженности |Ф. 1, стр. 620 |- 790 |
|доходов будущих периодов |Ф. 1, стр. 640 |- 8 |
|резервов предстоящих расходов |Ф. 1, стр. 650 |- 5 |
|Чистая прибыль с учетом корректировок |- |96 |
Косвенный метод анализа денежных средств
Чистая прибыль с учетом корректировок рассчитывается:
1. Из чистой прибыли вычитается сумма показателей, начиная с нематериальных активов и заканчивая краткосрочными финансовыми вложениями. Причем, каждый показатель рассчитывается как разность граф
4 и 3 формы №1.
2. К полученной сумме прибавляется сумма оставшихся показателей, рассчитанных аналогичным образом.
ЧП с уч.кор. = 2734 – (2+105+669+80+152-70-50+64+20) + (20-6-684-193-
790-
-8-5) = 96 = ЧДП (чистый денежный поток, п.2).
ВЫВОД: Информационной базой косвенного анализа денежных средств являются форма №1 и форма №2.
В соответствии с этим методом чистый денежный поток определяется посредством корректировки финансового результата (чистой прибыли) на величину балансовых остатков.
В нашем случае чистая прибыль с учетом корректировок равна чистому денежному потоку, что свидетельствует положительной тенденции развития организации.
Таблица 6
Расчет влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов
ОАО «Вега» за 2002 г.
|Показатель |Условное|Предыдущ|Отчетный |Изменение|
| |обозначе|ий год |год |(+;-) |
| |ние | | | |
|А |Б |1 |2 |3 |
|1. Выручка от продаж, тыс. руб. |N |29670 |33304 |+3634 |
|2. Средние за период остатки |ОА |2880 |2984 |+104 |
|оборотных активов, тыс. руб. | | | | |
|3. Продолжительность оборота |LОА[pic]|35 |32 |- 3 |
|оборотных активов, дней | | | | |
|4. Сумма однодневной выручки от |N1 дн |82,417 |92,511 |+10,094 |
|продаж, тыс. руб. (п. 1: 360) | | | | |
Расчет показателей
1. Средние за период остатки оборотных активов:
ОА = (стр.290 н. + стр.290 к.)/2
ОА = (2878 + 3090)/2 = 2984 тыс.руб.
2. Продолжительность оборота оборотных активов:
Lоа = (п.2 х 360 дн.)/п.1
ВЫВОД: Расчет показателей в таблице 6 производится на основе формы
№1 и данных самой таблицы. Данные показатели являются факторами, влияющими на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов (в нашем случае произошло ускорение оборачиваемости оборотных активов).
В целом все показатели изменились в лучшую сторону, что положительно характеризует деятельность ОАО «Вега».
Таблица 7
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала ОАО «Вега» за 2002 г.
|Показатель |Условное|Предыду|Отчетны|Изменен|
| |обозначе|щий год|й год |ие, (+;|
| |ние | | |-) |
|А |Б |1 |2 |3 |
|1. Чистая прибыль, тыс. руб. |Рч |1632 |2734 |1102 |
|2. Среднегодовая величина собственного |СК |2600 |3382 |782 |
|капитала, тыс. руб. | | | | |
|3. Среднегодовая величина заемного |ЗК |3200 |2964 |- 236 |
|капитала, тыс. руб. | | | | |
|4. Среднегодовая величина всех активов,|А |5800 |6346 |546 |
|тыс. руб. | | | | |
|5. Выручка от продаж, тыс. руб. |N |29670 |33304 |3634 |
|6. Рентабельность продаж, % * |[pic] |5,5 |8,2 |2,7 |
|7. Коэффициент оборачиваемости активов |[pic] |5,116 |5,248 |0,132 |
|8. Коэффициент финансового рычага |КФР |1,231 |0,876 |- 0,355|
|( леверидж) | | | | |
|9. Коэффициент финансовой зависимости |КФЗ |0,596 |0,358 |- 0,238|
|10. Рентабельность собственного |[pic] |62,8 |80,8 |18 |
|капитала, %* | | | | |
* Рентабельность рассчитывается исходя из показателя чистой прибыли.
Расчет показателей
1) Среднегодовая величина собственного капитала:
СК = (стр.490 н. + стр.490 к.)/2
СК1 = (2350 + 4414)/2 = 3382 тыс.руб.
2) Среднегодовая величина заемного капитала:
ЗК = (стр.690 н. + стр.690 к.)/2
ЗК1 = (3462 + 2466)/2 = 2964 тыс.руб.
3) Среднегодовая величина всех активов:
А = (стр.300 н. + стр.300 к.)/2
А1 = (5812 + 6880)/2 = 6346 тыс.руб.
4) Коэффициент оборачиваемости активов:
?а = N/А
?а0 = 29670/5800 = 5,116
?а1 = 33304/6346 = 5,248
4) Коэффициент финансового рычага (леверидж):
Кфр = ЗК/СК
Кфр0 = 3200/2600 = 1,231
Кфр1 = 2964/3382 = 0,876
5) Коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = ЗК/А
Кфз0 = 3200/5800 = 0,596
Кфз1 = 2964/6346 = 0,358
6) Рентабельность собственного капитала (п.1/п.2):
?ск0 = 1632/2600 х 100% = 62,8%
?ск1 = 2734/3382 х 100% = 80,8%
ВЫВОД: Расчет показателей для таблицы 7 производился на основе данных формы №1.
Следует отметить, что величина собственного капитала увеличилась, а заемного – уменьшилась, что с хорошей стороны характеризует деятельность организации.
Рентабельность собственного капитала показывает, какая величина чистой прибыли приходится на единицу СК. Рост этого показателя (на 18%) является следствием роста прибыли, что говорит о высоком уровне деловой активности организации.
Факторами, влияющими в разной степени на изменение рентабельности собственного капитала ОАО «Вега» за 2002 год, являются:
- коэффициент финансового рычага (леверидж);
- коэффициент финансовой зависимости;
- коэффициент оборачиваемости активов;
- рентабельность продаж.
Таблица 8
Расчет влияния факторов на рентабельность активов
ОАО «Вега» за 2002 г.
|Показатель |Условное|Предыдущ|Отчетный |Изменение|
| |обозначе|ий год |год |(+; -) |
| |ние | | | |
|А |Б |1 |2 |3 |
|1. Чистая прибыль, тыс. руб. |Рч |1632 |2734 |1102 |
|2. Среднегодовые остатки всех |А |5800 |6346 |546 |
|активов, тыс. руб. | | | | |
|3. Среднегодовые остатки |СК |2600 |3382 |782 |
|собственного капитала, тыс. руб. | | | | |
|4. Выручка от продаж, тыс. руб. |N |29670 |33304 |3634 |
|5. Рентабельность активов*, % |[pic] |28,1 |43,1 |15 |
|6. Рентабельность продаж, % |[pic] |5,5 |8,2 |2,7 |
|7. Коэффициент оборачиваемости |[pic] |11,412 |9,847 |- 1,565 |
|собственного капитала | | | | |
|8. Коэффициент финансовой |КФН |44,8 |53,3 |8,5 |
|независимости (автономии) | | | | |
|9. Влияние на изменение | | | |15 |
|рентабельности активов факторов, %|?[pic] |Х |Х | |
|– всего: | | | | |
| в том числе: | | | |6,86 |
|а) коэффициента автономии |x1 |Х |Х | |
|(финансовой назависимости) | | | | |
|б) коэффициента оборачиваемости | | | |-5,75 |
|собственного капитала |x2 |Х |Х | |
|в) рентабельности продаж | | | |13,8 |
| |x3 |Х |Х | |
* Рентабельность рассчитывается исходя из показателя чистой прибыли.
Справка. Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности активов
рекомендуется использовать следующую факторную модель:
[pic].
Расчет показателей для факторного анализа рентабельности активов
1) Чистая прибыль = стр.190 форма №2.
2) Рентабельность активов:
3) ?а = п.1/п.2 х 100%
?а0 = 1632/5800 х 100% = 28,1%
?а1 = 2734/6346 х 100% = 43,1%
4) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
?ск = п.4/п.3
?ск0 = 29670/2600 = 11,412
?ск1 = 33304/3382 = 9,847
5) Коэффициент финансовой независимости (автономии):
Кфн = п.3/п.2 х 100%
Кфн0 = 2600/5800 х 100% = 44,8%
Кфн1 = 3382/6346 х 100% = 53,3%
6) Проведем факторный анализ рентабельности активов.
?Ра = ?Рах1 + ?Рах2 + ?Рах3
Методом последовательной замены имеем следующее:
?Рах3 = ?х3 ? х20 ? х10 = ?РN ? ?cк0 ? Кфн0
?Рах2 = х31 ? ?х2 ? х10 = РN1 ? ??ск ? Кфн0
?Рах1 = х31 ? х21 ? ?х1 = РN1 ? ?ск1 ? ?Кфн
?Рах1 = 0,082 ? 9,847 ? 0,085 ? 100% = 6,86%
?Рах2 = 0,082 ? (-1,565) ? 0,448 ? 100% = -5,75%
?Рах3 = 0,027 ? 11,412 ? 0,448 ? 100% = 13,8%
?Ра = S = 14,91% ? 15%
ВЫВОД: На изменение рентабельности активов ОАО «Вега» оказали в различной степени влияние следующие факторы:
1. коэффициент автономии (финансовой независимости) в размере 6,86%;
2. коэффициент оборачиваемости собственного капитала
(-5,75%);
3. рентабельность продаж (13,8%).
Из чего следует, что наибольшее влияние
оказала рентабель- ность продаж, которая увеличилась на 2,7%.
Наименьшее влияние на изменение рентабельности активов оказал такой
фактор, как коэффициент оборачиваемости собственного капитала, который уменьшился за анализируемый период на 1,565 единиц.
Рентабельность активов ОАО «Вега» показывает, какая величина чистой прибыли приходится на единицу активов, и характеризуется ростом (43,1% - 28,1% = 15%), что является ростом показателя чистой прибыли (2734 – 1632 = 1102).
Таблица 9
Исходные данные для проведения факторного анализа прибыли от продаж ОАО «Вега» за 2002 г. тыс. руб.
|Показатель |Предыд|Реализация |Отчетный|Изменение|
| |ущий |отчетного года |год |(+; -) |
| |год |по ценам и | |гр.3 – |
| | |расходам | |гр.1 |
| | |предыдущего года| | |
|А |1 |2 |3 |4 |
|1. Выручка от продаж |29670 |30600 |33304 |+3634 |
|(стр.010 форма №2) | | | | |
|2. Себестоимость проданных |22280 |23180 |21670 |- 610 |
|товаров, продукции, работ, | | | | |
|услуг | | | | |
|(стр.020 форма №2) | | | | |
|3. Коммерческие расходы |1480 |1520 |2550 |+1070 |
|(стр.030 форма №2) | | | | |
|4. Управленческие расходы |3020 |3020 |4230 |+1210 |
|(стр.040 форма №2) | | | | |
|5. Прибыль (убыток) от |1632 |2880 |2735 |+1103 |
|обычных видов деятельности | | | | |
|(стр.160 форма №2) | | | | |
